Methodology for pricing and risk assessment of carbon credit contracts

• Grant number: 08/57913-0
• Support Opportunities: Scholarships in Brazil - Post-Doctoral
• Start date: March 01, 2009
• End date: February 28, 2011
• Field of knowledge: Applied Social Sciences - Administration - Administration of Specific Sectors
• Principal Investigator: José Goldemberg
• Grantee: Leticia Takahashi
• Host Institution: Instituto de Eletrotécnica e Energia (IEE). Universidade de São Paulo (USP). São Paulo , SP, Brazil

Abstract

O objetivo desta pesquisa de pós-doutorado é desenvolver uma metodologia de precificação de Reduções Certificadas de Emissão - RCE (ou créditos de carbono) por meio da Teoria das Opções Reais. Estudos com foco no mercado de carbono podem contribuir e incentivar novos investimentos em projetos para a geração de RCE sob o Mecanismo de Desenvolvimento Limpo - MDL. Apesar de a matriz energética brasileira ser predominantemente hidráulica, a tendência do Brasil é alcançar uma posição de maior destaque na elaboração e aprovação de projetos de MDL com a geração de eletricidade por meio da biomassa. No Estado de São Paulo, em particular, o processo de co-geração de energia elétrica por bagaço de cana torna uma atividade muito atrativa. As emissões de gases do efeito estufa - GEE são reduzidas pela substituição da queima de combustíveis fósseis pela queima de combustível renovável (bagaço). Os países do Anexo I, para cumprirem suas metas de emissões de GEE, podem evitar o pagamento de elevadas multas adquirindo RCE graças à eficiência das empresas especializadas no desenvolvimento de projetos de MDL. Assim, o projeto proposto poderá contribuir para melhorar a gerência do risco contratual das empresas e permitir a estimava do preço pelo qual um contrato pode ser firmado. Avaliar convenientemente os contratos desse ambiente de mercado é um desafio para as empresas. O histórico reduzido de informações e a aleatoriedade dos preços dos créditos de carbono no mercado à vista (spot) sugerem muito cuidado na sua utilização. Pelas características apresentadas, relativas às decisões intertemporais com elevado nível de incerteza, a Teoria das Opções apresenta-se como uma metodologia que merece ser explorada para avaliar esta oportunidade. (AU)