Métricas de desempenho em participações e capital de risco

• Processo: 14/50066-0
• Modalidade de apoio: Auxílio à Pesquisa - Pesquisa Inovativa em Pequenas Empresas - PIPE
• Data de Início da vigência: 01 de outubro de 2014
• Data de Término da vigência: 30 de novembro de 2017
• Área do conhecimento: Ciências Sociais Aplicadas - Administração - Administração de Empresas
• Acordo de Cooperação: FINEP - PIPE/PAPPE Subvenção
• Pesquisador responsável: Leonardo de Lima Ribeiro
• Beneficiário: Leonardo de Lima Ribeiro
• Empresa: Pebay Informação de Investimentos Eireli - ME
• Município: São Paulo
• Assunto(s): Eficiência Métrica Investimentos
• Palavra(s)-Chave do Pesquisador: Investimento | Performance | Private Equity | Taxa Interna De Retorno | Venture Capital

Resumo

Estima-se que mais de R$ 80 bilhões foram investidos em private equity e venture capital no Brasil (ABVCAP, 2013), “o desempenho desses investimentos, até hoje não se sabe. Este é o calcanhar de Aquiles desse importante segmento do mercado de capitais”. Mas não apenas no Brasil. Segundo Harris, Jenkinson e Kaplan (2013), o desempenho da indústria de PE continua incerto, se não converso. Enquanto muitas empresas coletam dados de desempenho, em geral, elas não obtêm dados para todos os fundos; não divulgam ou mesmo coletam dados de fluxo de caixa; e a fonte da informação às vezes é obscura. Embora existam aproximadamente seis bases de dados comerciais internacionais, nenhuma delas possuí cobertura minimamente adequada do mercado brasileiro. Onde a regulamentação da indústria prevê certas obrigações relativas à divulgação de informação e benefícios tributários ligados ao uso de estruturas de fundo. Isso torna a montagem de uma base de dados sobre retornos com dados públicos, bem como a pesquisa sobre o real desempenho da indústria, uma tarefa viável. Diversos trabalhos sobre o setor vêm sendo realizados no Brasil nos últimos 10 anos, com destaque para o 1°censo produzido no âmbito do Centro de Estudos em Private Equity e Venture Capital da Fundação Getúlio Vargas (GVcepe), que teve resultados publicados por Carvalho, Ribeiro e Furtado (2006) e Ribeiro, Carvalho e Furtado (2008). Em atualização do censo (ABDI, 2012), há explicação detalhada sobre as dificuldades de se obter dados de desempenho no Brasil. Por meio de uma nova técnica para obtenção de relatórios financeiros auditados de fundos existentes ou já encerrados e aplicação de um novo algoritmo que faz uso de dados obtidos de diversas fontes para classificar os fundos, identificar o gesto de fato e consolidar os fundos que fazem parte de um mesmo programa de investimento, obtêm-se uma base de dados inédita, completa, atual, não-visada e confiável, que permite calcular a performance dos fundos e transações de private equity ano a ano. Uma vez concluídos, tais resultados serão inestimáveis para aqueles que investem no setor, que poderão melhor embasar suas tomadas de decisão e comparar o desempenho de suas carteiras. Permitirá que gestores realizem "benchmark vis-à-vis" seus pares. Trará a pesquisadores de todo o mundo a possibilidade de se trabalhar com dados representativos, gerando pesquisa de ponta com real impacto para a economia. (AU)