A determinação do retorno das ações em mercados ineficientes: o caso brasileiro

• Processo: 97/05198-9
• Modalidade de apoio: Bolsas no Exterior - Pesquisa
• Data de Início da vigência: 01 de setembro de 1997
• Data de Término da vigência: 30 de junho de 1998
• Área de conhecimento: Ciências Sociais Aplicadas - Administração - Administração de Empresas
• Pesquisador responsável: Mauro Halfed Ferrari Alves
• Beneficiário: Mauro Halfed Ferrari Alves
• Pesquisador Anfitrião: Stewart Myers
• Instituição Sede: Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade (FEA). Universidade de São Paulo (USP). São Paulo , SP, Brasil
• Instituição Anfitriã: Massachusetts Institute of Technology (MIT), Estados Unidos
• Assunto(s): Mercado de capitais
• Palavra(s)-Chave do Pesquisador: Apt | Capm | Eficiencia | Mercado De Capitais | Modelo De Fatoers | Retorno Das Acoes

Resumo

A Moderna Teoria de Finanças fundamentada no CAPM (Capital Asset Pricing Model) pressupõe que todos os investidores no mercado acionário escolhem uma carteira eficiente em termos de média e de variância dos retornos esperados das ações. No mesmo sentido, o retomo esperado de uma ação seria função linear de seu risco de mercado (Beta). Entretanto, alguns trabalhos empíricos recentes, encontrados na literatura internacional, apontam que o CAPM (Capital Asset Pricing Model) não explica completamente o cross section dos retornos esperados, isto é, outros fatores além do Beta, podem ser ainda mais eficazes na previsão dos retornos esperados de uma ação. A APT (Arbitrage Pricing Theory), mais geral que o CAPM, permite a obtenção de múltiplos fatores de risco. Este trabalho pretende examinar o comportamento do mercado de ações no Brasil nos últimos anos, buscando-se construir um modelo de fatores que capte os riscos sistemáticos do ambiente econômico. A seguir, pretende-se investigar eventuais anomalias existentes no mercado. (AU)