Demanda por Liquidez, Restrições Financeiras e Proteção de Investidores: Um Estudo Transnacional

• Processo: 25/09318-0
• Modalidade de apoio: Auxílio à Pesquisa - Regular
• Data de Início da vigência: 01 de fevereiro de 2026
• Data de Término da vigência: 31 de janeiro de 2029
• Área do conhecimento: Ciências Sociais Aplicadas - Administração - Administração de Empresas
• Pesquisador responsável: Paulo Renato Soares Terra
• Beneficiário: Paulo Renato Soares Terra
• Instituição Sede: Escola de Administração de Empresas de São Paulo (EAESP). Fundação Getulio Vargas (FGV). São Paulo , SP, Brasil
• Município da Instituição Sede: São Paulo
• Pesquisadores associados: Eduardo Schiehll ; Luiz Ricardo Kabbach de Castro
• Assunto(s): Administração financeira
• Palavra(s)-Chave do Pesquisador: Análise de Regressão com Mudança Endógena | Demanda por Liquidez | estudo transnacional | Gestão de Caixa | Governança Corporativa Comparativa | Restrições Financeiras | Administração Financeira

Resumo

O mercado de capitais desempenha um papel essencial ao ampliar o acesso das empresas a recursos privados para o financiamento de investimentos. Quando há dificuldades na captação de capital para projetos com valor presente líquido positivo, verifica-se a restrição financeira. Empresas restringidas tendem a acumular caixa diante de aumentos no fluxo de caixa, enquanto empresas não restringidas não necessitam dessa estratégia, pois acessam fontes externas de financiamento.A governança corporativa influencia essa dinâmica, uma vez que empresas em países com maior proteção ao investidor acessam o mercado de capitais com mais facilidade. Este estudo investiga a relação entre a proteção ao investidor e a Sensibilidade do Caixa ao Fluxo de Caixa (CFSC), que reflete a demanda por liquidez das empresas.A pesquisa busca responder: de que forma os mecanismos nacionais de proteção ao investidor contribuem para reduzir as restrições financeiras, influenciando a relação entre reservas de caixa e fluxo de caixa? Diferentemente da literatura predominante, distinguimos três dimensões da proteção ao investidor: proteção ao credor, proteção aos acionistas minoritários e proteção aos investidores externos.Além disso, em vez de proxies tradicionais e imprecisas de restrição financeira, utilizamos um modelo de regressão com mudança endógena, permitindo identificar, com maior precisão, quais empresas e em quais períodos enfrentam restrições financeiras.Códigos de classificação JEL: G3, G32, G39. (AU)